美匯指數(shù)周一在接近四個(gè)月低位的水平徘徊，雖然市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)今年將會(huì)再加息三次，惟對(duì)美元的刺激作用卻並不太大。

　　美匯指數(shù)在去年下跌接近一成後，今年來(lái)亦未見有任何大幅反彈的跡象，其中一個(gè)主要原因是受到美國(guó)經(jīng)常帳赤字仍然高企的影響。相信若美國(guó)經(jīng)常帳赤字未有明顯改善前，美元將繼續(xù)難望有大幅反彈。

　　在過(guò)去數(shù)十年間，除了美國(guó)利率外，影響美匯指數(shù)最大的要算是經(jīng)常帳收支數(shù)據(jù)。

　　所謂經(jīng)常帳收支，其實(shí)是計(jì)算美國(guó)每季所有入口貨品和服務(wù)總值，與出口貨品和服務(wù)總值的差額，若出口較入口為高，當(dāng)季便會(huì)錄得盈餘；相反，入口較出口為高，即錄得赤字。按資料顯示，美國(guó)經(jīng)常帳自從1991年至今一直未曾錄得盈餘。

　　事實(shí)上，美元走勢(shì)與經(jīng)常帳收支的關(guān)係密切，原因是經(jīng)常帳赤字表示流出美國(guó)的美元較流入的美元為多，形成美元缺口，美國(guó)財(cái)政部為了要填補(bǔ)這個(gè)缺口，便需要加印銀紙，因而令美元貶值；相反，若經(jīng)常帳錄得盈餘，便無(wú)需印銀紙，美元亦會(huì)減少貶值的壓力，故利好美元。在1991年至2006年間，美國(guó)經(jīng)常帳赤字不斷創(chuàng)下歷史新高，其中尤以2001年至2006年間的經(jīng)常帳赤字?jǐn)U展幅度最快和最大，令美匯指數(shù)在同一時(shí)期共急跌了兩成六。

　　然而，自從美國(guó)經(jīng)常帳赤字於2006年見頂回落後，美匯指數(shù)便不斷反彈，直至2008年美國(guó)次按危機(jī)引爆金融海嘯後，美國(guó)經(jīng)常帳赤字曾在半年間急劇收窄，美匯指數(shù)在同期亦大漲了7%。到了近年，由於經(jīng)常帳赤字未再大幅改善，一直佔(zhàn)去國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）超過(guò)2%的水平，美匯指數(shù)於是一直未有太大突破。雖然在去年初曾見103.8的十四年高位，惟只是曇花一現(xiàn)，全年更下跌了9.8%。

　　因此，即使美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局將於今年繼續(xù)加息，但在經(jīng)濟(jì)不斷改善、美國(guó)人對(duì)其他地區(qū)貨品的需求繼續(xù)殷切的情況下，經(jīng)常帳在短期內(nèi)將難以扭虧為盈，這即意味著美元在短期內(nèi)大幅反彈的機(jī)會(huì)仍相對(duì)渺茫。